理財Eason

1.股價太高熱門題材股不考慮

2.注意董監(老闆)持股比例 持股比例高較有可能用心經營

因為上週的文章提到技術分析，就來了好幾封我的朋友來要我能夠分享一些技術分析的學習方法，這...對我來說可能有點困難，第一我不是"老師"，再來如果一對一教學對我來說太浪費時間，我也不想開班授課(因為我根本有那種實力，哈哈)，本週就寫一些延伸，希望初學的朋友可以有點收穫。也希望可以引發初學者對於技術分析的興趣，也許經過時間學習，發現正在看本文的你，說不一定根本就是股市奇才，只是被埋沒了而已(啥?我?我自己是還有很多成長與進步空間的......)既然這樣，那就開始分享吧!!

        如果有一天，你聽到有人說某檔股票"最近這兩個星期的走勢比前兩個星期還強，要不要買啊?"、"這兩週以來這檔股票下跌後開始反彈而且往上有加速，想不想買呢?"、"兩個禮拜到現在原本上漲的走勢變慢，而且看起來有反轉的下跌樣子，要不要賣?"如果你三個答案都偏向回答"Y"，那你肯定不能錯過KD指標這個東東。

『KD指標的由來』

         KD指標，為美國George C. Lane在1957年首先發佈原始公式，而於1986年提出修正公式，結合價位動量、強弱指標及移動平均的概念而成的指標。英文全名為Stochastic Line，最主要的假設前提是George C. Lane觀察到，股價上漲時，當日收盤價總是朝向當日價格波動的最高價接近。反之，當股價下跌時，當日收盤價總是朝向當日價格波動的最低價接近之原理。這個指標是美國期貨市場上主要的技術分析工具之一，也是市面上普遍使用的技術指標，因為免費又很簡單而且到處都找得到，所以才更值得學習。

『指標的公式與意義』

公式：(一般KD指標的參數設定為9日)
RSV(未成熟隨機值)=(今日收盤價-最近9天的最低價)/(最近9天最高價-最近9天最低價)* 100
當日K值 = 前日K值 * (2/3) + 當日RSV * (1/3)
當日D值 = 前日D值 * (2/3) + 當日K值 * (1/3)

       RSV計算
 
         KD指標當中有兩條線，分別是快速移動平均值(K值)及慢速移動平均值(D值)連結成K值線及D值線。可由K、D線的交叉及方向來判定短期股價的走勢。分析一下公式的意義，所謂的RSV，一般取的就是9天之內，目前收盤價，為9天之內總波動的百分率。也就是把今天收盤價位離最低點視為位移，用9天之內總波動的全距當作分母，衡量9天之內的價位是強勢還是弱勢。如果把K線變成"9日線"，RSV就是相當於衡量一根的9日K線，收盤是收在高點還是低點。K值，就是取RSV的加權移動平均。今日的RSV占33.33%，而從以前到現在累積的K值占66.66%；D值則是取K值的加權移動平均。

        也就是說，RSV是要衡量股價收盤的強弱，而K值是去衡量RSV的趨勢，而D值是去衡量K值的趨勢，D值也是K值的確認指標。透過這三個轉換，要來反應股價整體的動能。有點像微積分裡面用一階導函數去衡量函數的變動，用二階導函數衡量一階倒數的變動；以物理學的比喻來說，位移的一階導函數就是速度，位移的二階導函數就是加速度。由於股價本身不是一個時間函數，所以無法透過微積分來運算，而是只能透過統計方法來解釋其"某一段時間產生的變化與股價變動結構"。運用在股價上，K值與D值就是衡量股價的速度或是加速度的統計量。

『指標空間定義』
         指標空間是以D值作為確認。以50為界線，當D值大於50，代表多頭佔上風、屬漲勢行情、做多較有利。當D值小於50，代表空頭佔上風、屬跌勢行情、做空較有利。最基本的使用方式就是在多方格局時，應該要出現指標由上往下觸到50要有支撐，而空方行情則由指標由下而上觸及50要出現壓力。

        D值在80以上表示股價已經走多好一段時間，所以為超買區，D值在20以下為表示股價下跌好一段時間，所以為超賣區。在20到50之間是正常空方活動空間，50到80之間是正常多方活動空間。區間可以當作是上漲下跌的確認與攻防戰的位階，20以下的買進，走到20~50的空間時表示買點有效，空間也可以當作是買進以後的預計目標區。如果在20~50之間的買進，如果股票抱到跌破20，一定要強制停損出場。

       指標空間

       『指標現象』
 當K值大於D值線由下往上穿過D值線時為黃金交叉是買進訊號；當K值小於D值線由上往下穿過D值線時為死亡交叉是賣出訊號。當D值大於80且K值線由上往下穿過D值線時為主要賣出訊號。當D值小於20且K值線由下往上穿過D值線時為主要買進訊號。搭配指標空間時，在多方空間出現死亡交叉時，兩三日內又出現黃金交叉，變成多方切入點。所以多方空間死亡交叉不一定是空點，相反地可能是作多點。同理在空方格局出現黃金交叉也不需急著切入，若之後直接回檔又變成死亡交叉訊號出現時，出現續空機率大。

        指標現象當中，一定要認識的就是背離訊號，頭部或底部的背離：
        頭部背離預警(頂背離)：當股價往上升並創新高，但KD線卻未創新高，甚至往下降，此為「負背離」，暗示頭部可能即將形成。當高點比前一次的高點高，而指標的高點卻比指標前一次的高點低。換句話說，當指標處於高位，並形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時價位卻對應的是一峰比一峰高，則表示該指標懷疑目前的上漲是外強中乾，暗示很快就會反轉下跌，這就是所謂的"頂背離"。

        底部背離預警(底背離)：當股價往下降並創新低，但KD線卻未創新低，甚至往上升，此為「正背離」，暗示底部可能即將形成。當低點比前一次的低點低，而指標的低點卻比指標前一次的低點高，也就是說指標強過股價，弱中透強，暗示會反轉上漲，這就是"底背離"，是可以開始買進的信號。一般說來鈍化後的背離較為準確。

『指標的有效週期』

    .有效週期
 
        KD指標的公式可以如上展開，變成每一天的RSV累積，而且越遠天期的RSV對於K值的影響力越小，加上RSV是一個小於1的變數，所以展開來以後，第三項以後可以忽略不計，前兩項包含了當日的9天內的資料與昨天的9天內的資料。換句話說，KD指標可以當作是抓到10天前的資料，只要打上10MA的均線到走勢圖來看，哇~原來KD指標的買賣點跟10日均線很像呢!，也就是說KD的有效性跟10日均線很接近，但是它比10均線還多了動能(位移)的概念。如果原本使用10日均線的高手，搭配9日KD的空間與買賣訊號，對於走勢就會看得更清楚，更有盤感。同理可證，9周KD跟10周均線也是差不多的東西。有很多人詬病技術指標，問題是出在用錯週期，用9日KD想要抓3日的折返或是120日的趨勢，都是用錯了時間架構。

        所以我在開頭的時候有提到，如果你聽到有人說"最近這兩個星期的走勢比前兩個星期還強，要不要買啊?"、"這兩週以來這檔股票下跌後開始反彈而且往上有加速，想不想買呢?"、"兩個禮拜到現在原本上漲的走勢變慢，而且看起來有反轉的下跌樣子，要不要賣?"10個交易日就是兩週，這些話並不是人說的，而是KD指標能告訴你的話。

      (喂!後面睡覺的同學。對!!別往後看，就是你。睡覺請不要打擾隔壁的同學，因為他也在睡覺，知道嗎!!還傻笑??看我的風之傷~~)

『KD指標與葛屁八法(葛蘭碧八法)的應用』

        稍微有研究的人，會說KD指標常常出現死亡交叉的訊號那我不就整天買進賣出買進賣出嗎??誰說每一個黃金交叉與死亡交叉的訊號都要有動作?在我之前的文章提過，只要多練習漸漸有盤感以後，就變成"篩選自己要用的買進或賣出訊號"。除了考慮指標黃金交叉或是死亡交叉的訊號，另外還須要判斷的就是訊號發生的位階。

        如果已經做過基本面分析，產業業績成長很好，公司營收MOM、QOQ越來越高，我又剛好之前買在D值低檔20以下黃金交叉，如果只是在20~50之間的死亡交叉，未必要出場；可以等到K值跌破20以後在出場，有人會說，那出場不就太慢了嗎?問題是如果還有基本面與產業加上大盤的保護，難道不應該持有久一點嗎?有人又會問，那如果我被洗盤洗掉怎麼辦?這又是想太多的問題，主力洗盤，如果洗不出如同你一般的沙丁魚，怎麼叫作洗盤；而且要是主力發現裡面的沙丁魚個個是高手，如果是我，我乾脆不要玩，讓散戶去當主力好了。所以被洗盤出去要當作是君子的行為，而不是可恥的行為。而且被洗掉之後的上漲，必定仍然出現黃金交叉的買訊，誰怕誰，為何不敢買?重點是我的目標只要不輸一般沒研究的散戶，能賺點小錢就好了。如果你的想法跟我類似，那就應該要有接受有時候被洗盤的雅量。

         由於D值是K值的加權平均數，所以可以把D值當做K值的平均線，搭配葛屁(葛蘭碧)八法來操作。葛屁老師說過，均線操作裡面，均線黃金交叉買進，回檔接近均線之後買進，跌破均線回漲之後買進，漲太多離均線太遠則賣出。這一套模式用在KD上也適用，對我來說理想化的KD操作會是D值20以下低檔黃金交叉買進，K值20~50死亡交叉後未破20再黃金交叉加碼，K值50~80拉回接近D值開始上漲之後追買，等到高檔鈍化後就開始執行"隨便賣，隨時賣，不要買!"。如果一檔股票我能從低檔D值抱到50以上應該可以去吃一餐大餐，要是抱到KD鈍化，必定是大贏家，心情好就給他賣個兩三張，直到K值跌破80出場，這樣的獲利少說有20%~50%，對我來說已經相當滿足了，我實在不期待自己有本事買到宏達電那種股票，還可以從60元抱到1200元。我是人不是神，60元能抱到90元我就已經心滿意足、謝天謝地了!!

        買點不見得只限於D值20以下的位階，在20~50的買點屬於空頭扭轉可以適度買進，50~80之間為確立多方買點量力而為，三者都是可以嘗試買進的位置。何者最好??沒有絕對的答案，還是需要多練習從錯誤中記取教訓才可以找到最適合自己的買法。舉個我個人常用的例子，把資金分成三份，分別在20以下，20~50與50~80的買點買進，也是很簡單而且有效的操作方式。

.指標現象
 
        『鈍化的應用』
        在股價持續上升或持續下跌時KD值進入超買、超賣區容易鈍化，出現超買而股價不跌，或超賣而股價不漲的現象；若是軋空行情會將空者軋到投降為止，所以會發出過早與過多的短線買賣點訊號，此時應配合其他指標一起使用。
1.轉至順勢指標，21MA、65MA操作或是利用MACD操作。
2.個人小技巧，只要鈍化當日開始，我就會把KD的參數慢慢增加，每天增加一天的單位來讓KD指標用較長期的參數來衡量走勢，直到長期的KD指標跌破80我就出場；另外一個方法直接換成18或27日KD來避免鈍化後小洗盤就出場。

『結尾』
        有人說KD指標非常敏感，經常給出一些假信號，這些訊號容易誤導人，認為產生過多進貨訊號或出貨訊號，因此操作而失誤。這是很無聊的說法，因為KD指標的買賣訊號跟10日均線的買賣訊號差不多，10日均線會產生的反覆訊號跟KD也差不多，指標不會犯錯，只有人才會犯錯。對於剛開始接觸技術分析的人，股價行進間，如果出現死亡交叉後的出場以後，再出現黃金交叉，進多半不會再買進，因為大部分人，已經轉進別檔股票，忘記自己曾買過原來的股票，要不然就是停損個兩三次之後再也沒有信心買進，出現黃金交叉仍然猶豫不決。指標沒有情緒，它也沒有"思想"，技術指標就只是一個統計量，是一個量化的方法而非怪力亂神，雖然他不能讓人保證獲利，但是可以幫助你了解自己，還可以研判自己的買賣點的好壞，希望許多人不要只是因為不了解它而去錯怪指標，指標不是萬能的，也不能真正反應所有交易人背後的目的與想法，但是它可以提供客觀的資訊。期待大家能夠對於技術分析，能夠使用它而不排斥它，練熟它而不迷信它。

這一篇 我已經有把壓箱寶拿出來的感覺了

雖然名為定存股 

但是實際上 只有價值成長股 才有資格被人 拿來定存

否則 可能越存越少 就失去定存的意義了!!

這篇 是我在股市 (大賭場) 中 得到的一點經驗

我的態度很開放 

喜歡的人 按個讚 不喜歡的人 按個爛 都無所謂 只要不人身攻擊都能接受

最後 ...... 如果不小心寫出您的定存股 << 偷偷跟我說 我把他換掉 

好賺的 我們賺就好 不要告訴別人 ><  

其實我也暗康一些沒弄出來 

****************************************************************

什麼？沒有定存股？
Wishwind999在裝孝維嗎？ 自己的對帳單還定期定額買中華電 ?

是的，這個世界上沒的定存股。

這個世界上沒有定存股，定存股是不存在的。



這家公司的股票，在五年前是定存股的大熱門，SMART月刊各大財經雜誌、專欄作家，都大力推薦，年殖利率按照過去的配發方式都能夠擁有8％以上的現金殖利率。

但是對照今天個股價，怪了！明明是定存股，為什麼錢會月存越少呢？而且兩三年下來的跌幅相當驚人！

不告訴你的秘密：錢！

要洞悉秘密，那麼問題就要先從根源開始看。我們在股票市場中，能夠獲利的方式嚴格說來只有一種：別人用更高的價格，買走你手中的股票。

說得更細膩一點，股票市場獲利的型態可細分成為兩種型態：

1.資本利得 2.股利所得

何謂資本利得：
100元買進的股票，別人用150元買走，150-100=50
這50元就是資本利得，反之就是資本利損。

股利所得：
一家公司今年配發現金股利1元股票股利1元，然後這家公司能夠填
權息，我們就被動的獲得這一份股利所得，但是如果沒有填權息，反
而跌破除權息基準日的價格，就變成貼權息，虧錢了

那麼了解上面兩種型態的獲利之後。回歸主題，誰要出更多的錢買你手中的股票？這個誰又是依據什麼？願意出比你更高的價格買下呢？

我找到的答案是：公司的總獲利是成長的！而且認為未來的獲利，會超過現在的獲利！

1301台塑是公認的定存股，是的我也認為他是，很多雜誌不只一次提到他。



但是多數的雜誌都告訴大家，因為他的配股配息穩定，是的台塑的股利一直很穩定，股利很穩定是因為公司獲利的果，而非原因，所以很多人用股利很穩定挑選定存股，這是有問題的！




我們來看看，雜誌不小心誤導的例子：四維航



在紅框這一段時間內，也許我們還有把他誤認為定存股的機會，但是一看到下圖 
我就不認為他是定存股了，這股票的獲利跟中國的崛起：北京奧運很有關係！



而大家公認的定存股之二：2002中鋼

其實很多版友都提到一點：中鋼是景氣循環股，是的從他的獲利我們也可以看到它的特性，鋼鐵需求好的時候，賺得很多，但是北京奧運過後，獲利就一年不如一年了。




三四年前，也不少報章雜誌推薦的定存股：旺宏



對照今天旺宏的價格跟獲利，我們可以很清楚的明白，什麼不是定存股。

那麼先給非定存股一個特性：獲利能力不穩定，會隨著景氣有大幅度的波動。

*************************************************************************

那麼什麼是定存股的特性呢？ 總獲利的觀點來看！
江湖一點訣，說破了就不值錢：長期獲利穩定或者獲利長期向上！

首先先從獲利穩定：
獲利能力長時間都維持在一定的水準之上，即使景氣不好，也不會劇烈的大幅度波動

定存股最具代表的兩股：中華電、台灣大
特色：不論景氣好壞，獲利總是能維持一定水準，而中華電的獲利水準似乎比台灣大來的穩定一些。




獲利穩定的代表之二

9918欣天然、還有長期獲利也穩健的1726永記造漆




*********************************************************************

但是我認為真正能夠長期投資的股票，是除了獲利穩定之外，含要能夠包含成長的動能，並且市場能夠不斷的擴大，這樣的股票有幾種特色：

1. 獲利能力穩健
2. 獲利成長

這包含了兩種大家常聽到的概念1.價值股2.成長股：
而這種股票是我最喜歡拿來買了不賣的股票，我定義他為價值成長股。

保全雙雄：中保、新保



也是獲利穩定的族群，而且還更包含了獲利穩健成長的動能！
除了在保全本業之外，仍不斷開發老人商機：家庭照護、老人照護等服務


腳踏車雙雄：美利達、巨大



不得不說，這兩家的腳踏車在世界上是知名品牌，而且除了品牌之外，代工技術也是一流：腳踏車界中的一王四后，也都有讓這兩家公司代工高級車種(高價車種一台車動輒20萬台幣起跳)，而這兩家能夠這麼大幅度的成長，還是必須歸因於中國市場！

更甚者，我預測如果未來沒辦法在中國市場or國際市場占有一席之地的公司，根本不能長期持有！

剩下的一些有成長的公司，提供給大家參考一下
不提供任何買賣建議，這只是我個人的想法，所以選股會朝這個方向行進










最後我從這些類股裡面發現一點點小訣竅的分享

人的六種需求：食、衣、住、行、育、樂

只要是跟育、樂相關的族群，離定存股的概念比較遙遠
例如：

1.消費性電子以及相關供應鏈（這裡面就包括了5成以上的台股） 

2.娛樂概念股：KTV、線上遊戲族群、博弈機族群

但是如果是食、衣、住、行的相關概念族群，就會離定存概念股較為接近
例如：

1.食品業 

2.電信業 

3.百貨通路業 

巴菲特至今沒有賣的股票：麥當勞、可口可樂是否就是最大宗的食品業呢？
另外大家認為是萬惡罪魁基因改良種子的供應商：孟山都
還有如果能買到，也能富裕一輩子：
ABCD四大糧商：美國ADM、美國邦吉、美國嘉吉、法國路易達孚
(PS：無論可口可樂、麥當勞、統一、頂新，最上游都是四大糧商。)

最終能否長抱，仍須看獲利能力是否能長期穩定成長


結論
1. 我認為定存股不存在，存在的是獲利穩定or獲利成長的股票，為有買到這樣的股票才能夠長期持有，讓人有可以定存股票的錯覺。

2. 這類型的股票通常就是屬於食、衣、住、行人們基礎需求的而生的產業，在分類中：通常分類再傳產股裡面。

3. 大家常用EPS的穩定與否，做為是否為定存股的選股方式，這個方式很容易買到透過減資等財務操作美化EPS的公司，如果不注意就很可能落入圈套。

4. 真正可以長期持有的股票應該具有價值股與成長股的雙重特色：我稱之為價值成長股，那麼價值成長股是什麼呢？

容我下次再說。 附上價值成長因子回測的結果。

一、多頭市場的特徵 
1.不利股市的消息頻傳，例如調高利率、油價上揚、 公司營運衰退，但 是股價卻跌不下去時，為多頭買進時機。 
2.利多消息在報章雜誌上宣佈時，股價大漲。 
3.小型股先發動漲勢，不斷出 現新的高價。 
4.個股不斷以輪漲的方式將指數節節推高。 
5.除息、除權的股票很快地就能填息或填權。 
6.股價不斷地以大幅 上揚、小幅回檔再大幅上揚的方式前進。 
7.「量價配合」或是「量價齊升」，就是當行情上升時，成交量亦跟著上 升。 
8.人氣不斷地彙 集，投資人追高的意願不斷。 
9.政府不斷地作多，亦即利多消息頻傳。 
10.投資進行開始注意本利、本益比，及股利因素。 
11.法人機構、大戶進場買進。 
12.新開戶的人數不斷增加，源源不斷 湧人。 
13.移動平均線均呈多頭排列,日、周、月、季線呈平行向上排列。 
14.辦理股票過戶及領息領權的人數大增。 
15.6 日RSI介於50～90之間。 
16。融資餘額不斷增加，融券餘額不斷減少。 

二、空頭市場的特徵 
1.不利消息不斷傳 出,而行情呈兵敗如山倒之勢，紛紛跌停掛出。 
2.有利消息傳出，股價不漲反跌。 
3.市場人氣沸騰瘋狂搶進，乃空頭市場即將來臨先兆。 
4.法人機構，大戶大量出貨。 
5.人氣渙散，追高意願不強。 
6.投資者紛紛棄權，而即將除息權的股票亦毫無表現。 
7.6 日RSI介於20～50之間。 
8.融資餘額減少，放空戶大增。

窒息量 :

EPS:Earnings per share  每股紅利的的意思